傅子恒：从减持回购看冷暖
按：2018年股市哀鸿遍野，大股东行为减持牵动人心。所以，傅总此文很有意义，不仅看了大股东减持，还看了大股东回购。并予以历史对比。当然一篇短文，必定不足以构成严谨的学术研究，也不足以构成投资建议。但是却对投资者学会正反两面看问题，历史看问题，很有帮助。——沈凌
文 | 傅子恒（华鑫证券私募基金研究中心总经理） 据悉，2019年首个交易日，有37家公司发布减持公告，引发市场广泛关注。此消息之所以引发市场...
2019年01月04日 13:08
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2018年12月29日 10:04
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强推注册制 后果很危险
最近一段时间，美国股市的十年长牛似有头部迹象，任何狂欢都有曲终人散的时候。而中国大陆股市则已经在低位运行很长时间，市盈率都远低于美国股市。所以，相较而言，大陆股市的风险较小，而潜力巨大。但是如何把潜力变成现实，通过发展直接融资市场，助推经济转型升级，还是一个摆在大陆金融监管当局面前的一个课题，远未有现成的答案。 搞好了，逐利的资金会流向中国，那么世界经济格局就会在未来十年为之大变； ...
2018年12月25日 10:31
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余胜良：为什么学校和银行都喜欢“委外”
【念念有余】 银行委外和学生上辅导班有一个共同特征，那就是不管如何，人们都要追求利益最大化。 因为政府和学校要给中小学生减负，市场上出现了大量民办补习班，中小学把部分功能剥离给了培训机构，这种做法颇有点像银行的做法：对外贷款不走正规渠道，走了委外。 这些年学校都在提倡素质教育，越有名的学校，校长越出来讲素质教育，家长也都觉醒了，想起当年高考煎熬就痛心疾首，不想让孩子做应试教育的奴隶，要...
2018年12月21日 06:51
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产业政策应多罚劣少奖优
2016年11月9日对中国而言有两件关注较多的事。美国的总统选举大家都知道，但是美国总统的选举对咱们中国人来讲，其影响毕竟是间接的。对笔者来讲，或许一场爆发于中国两位著名经济学家之间的有关于产业政策的争论更加有意思，因为它或许会马上影响到我们的日常生活，尤其在当下政府试图重新定义国有企业在国民经济中的作用的时候。 我仔细听了林毅夫和张维迎的演讲，针锋相对，妙趣横生。就我的理解，林毅夫所讲的产业政...
2018年12月18日 06:51
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产业政策是政府不得不开的小灶
同为北京大学国家发展研究院教授的林毅夫和张维迎两位经济学家有关产业政策的辩论已经落幕，但是有关产业政策的争议不会就此平息。因为就宏观经济政策而言，传统的财政和货币政策的局限性已经越来越被大家熟知。这些传统的宏观经济政策仅仅局限于经济周期的短期目标，还力有不逮，更何况对发展中国家所关注的经济增长的长期目标？所以部分经济学家比如林毅夫，把推动经济增长的希望寄托于新的产业政策，也是情理之中。 ...
2018年12月17日 08:49
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新结构主义视角下的中资企业全球并购
有数据显示：德国已经成为中国企业非常喜欢的并购市场，现在已经约有200家企业被中国企业并购。德国《企业家》杂志主编史蒂芬•格恩茨纳补充介绍称，以往中企对德国感兴趣的主要是汽车、机械制造，现在中国企业对电子行业、注塑业也非常感兴趣。 在稍早一些时候，一个著名的中资企业收购德国企业的案例，就是美的集团对德国机器人制造商KUKA的购并，当时德国媒体似乎就有点儿不太高兴，德国经济部长已经表示：KUKA的自动...
2018年12月15日 06:52
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决定中国未来的关键因素
今年是中国改革开放四十周年。中国有句话叫“四十而不惑”，就是说，人活到四十岁这样的年纪，很多事情都应该想通了，对生活没有什么困惑了。那么中国在改革道路上前进了四十年，是不是真的想明白了呢？感谢《德国之声》约我写一些文字来纪念这四十年，这是系列文章之五。 在总结过去四十年的经济增长的原因的时候，我们一直无法回避一个很简单的问题：那就是虽然中国的市场化没有很彻底，中国的法律制度也不如一些其他...
2018年12月14日 11:29
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黄小鹏：利率倒挂为何每次都吓坏股市
按：黄先生学名“苏格拉底”，是《证券时报》记者，和我同在专栏发表文章，常有好文，“庙堂江湖”公众号得以转载一二，是为荣幸。 文 | 黄小鹏 12月4日，美股三大主要指数均出现3%以上的跌幅，主要触发因素是美国国债收益率曲线的走平和反转，其中，5年期国债的收益率11年来首次低于2年期的收益率。稍加留意可发现，美国股市对收益率曲线走平或反转非常敏感，这种情况每出现一次股市差不多都要心惊肉跳一次，在...
2018年12月13日 08:04
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黄小鹏：明末君臣为何“要钱不要命”
近年来，明史为民间大热门，特别是明末那段历史因为故事曲折、结果富有戏剧性而令很多人着迷。连前不久最热门的电视剧《人民的名义》都在其中安排了《万历十五年》这个桥段。 这些故事中最让后人唏嘘和不解的是：面临满人进攻和李自成叛乱，崇祯和一众朝臣兼皇亲国戚本可以破财消灾，挽乾坤于不倒，但奈何所有人都守财如命，硬生生地一次又一次错失时机，最终钱没了命也没了，徒增历史笑料。 连最严肃的历史学家都...
2018年12月12日 09:29
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罗思高的演讲错在哪里？
此文系旧文。 这两天微信上流传一个罗思高教授的视频，题目叫：“农村63%的孩子上不了高中怎么办？”，火遍中国。一个歪果仁，不远万里来到中国，潜心研究中国农村孩子的教育问题，当然不是为了发SSCI文章评职称，也不见得就在乎某网100000+的转发和点评，值得我们尊敬。不过，因为他是学者，我觉得恭维的话就没必要说了，直截了当和他探讨一下他的演讲中的数据和结论，在这个观众注意力只有五分钟的时代，比较适合。 ...
2018年12月07日 06:51
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董明珠的赌约输在哪里？
本文发表于《证券时报》专栏 2017.12.22
有点儿没想到这么快就被《证券时报》发表出来，今天打开炒股软件看到自己的文章，还是蛮有趣的一种体验。
2017即将过去，2018马上到来，喜欢看热闹的吃瓜群众对2018最大的期待，就是那个天大的赌局的揭晓。五年前，格力和小米的掌门人同台领奖，语不惊人死不休的董明珠面对小米的挑衅，大胆设局，用十亿元对赌小米不可能在五年内在营业额上超越格力。这个赌局在201...
2018年12月06日 06:28
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亚洲有三个国家的领导最难干，全部都是我们的邻国
我们知道，一个国家的国家领导人是有任期的，一届通常是四年或者五年，大多可以争取连任，干个两届。这个时间是比较长的，可以保持一个政策有个较长的连继性。有的国家可能会更长，上任之后如果下岗，那可能就是去世了。比如新加坡。不过，在亚洲，我们发现有三个国家，他们国家的领导人任期很悲剧，常常是一个任期都干不满，最夸张的可能干两三个月就下岗了。
1.韩国
韩国的第一届总统叫李承晚。
他...
2018年12月04日 07:00
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德国一半家庭租房而不是买房
住房和城乡建设部会同有关部门，选取广州、深圳、南京、杭州、厦门、武汉、成都、沈阳、合肥、郑州、佛山、肇庆等12个城市作为首批开展住房租赁试点的单位，各地都在响应国家着力构建“购租并举”房地产市场供应体系。 广州提出“租购同权”——符合条件的承租人子女可就近读书， 武汉明确承租人享受义务教育等公共服务； 杭州在今年年底前要建成住房租赁平台，纳入全部出租房源信息共享； 上海，首批...
2018年12月03日 09:22
乔继红：那些买下德国的中国企业
2017年，德国继续成为中资企业青睐的投资目的地，在德中资企业达到2000多家。中资企业凭借独特“生意经”逐渐改善盈利状况，融入当地社会，并树立了负责任的中企形象。
美的收购库卡：从质疑到共赢 谈到中资在德并购，就不得不提到中国家电企业美的集团收购德国机器人公司库卡的案例。今年1月，美的以45亿欧元收购库卡94.55%股权的交易完成交割，成为截至目前中企在德最大投资项目。 从2016年5...
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2018年11月30日 06:33
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关志雄：中国民营企业的崛起
原文作者关志雄，文章太长，有删节。 随着中国经济的发展，入围美国《财富》杂志评选的世界企业排行榜“财富世界500强”的中国企业也在逐年增加，其中国有企业一向居多，但最近民营企业的崛起开始引人注目。从总部分布来看，上榜国有企业的总部大多集中在北京，而上榜民营企业的总部则分散在深圳等全国各地。从产业分布来看，上榜国企多位于产业链的上游（原材料）和中游（中间产品和资本财货），而民营企业则集中于下游...
