财新传媒
2018年11月12日 08:57

双十一,马云们发财靠了谁?

双十一,马云们发财靠了谁?
今年是中国改革开放四十周年。中国有句话叫“四十而不惑”,就是说,人活到四十岁这样的年纪,很多事情都应该想通了,对生活没有什么困惑了。那么中国在改革道路上前进了四十年,是不是真的想明白了呢?感谢《德国之声》约我写一些文字来纪念这四十年,这是系列文章之三。
 
加杠杆、降杠杆到稳杠杆,中国的宏观经济政策似乎一直和杠杆过不去。这是因为以金融杠杆为代表的金融市场,是现代经济得以增长的重要助推器。过去四十年中国经济高速增长,其中银行为代表的金融市场功不可没。那么,未来中国经济如果期待用技术创新来作为新型发动机的话,是否可以沿用过去大量举债的间接金融市场呢?还是需要......
阅读全文>>
2018年11月10日 08:03

谁能更快一筹:中国快递PK中国铁路

谁能更快一筹:中国快递PK中国铁路
熟悉我的读者或许已经了解,每年到年底的时候,都是我可以写文章评论中国铁路公司(从铁道部到现在的公司,唯一变化的就是这个名字)的时候,因为中国春运几十年来一直难以得到有效缓解。
 
其实,还有一个时候也是中国物流业面对严峻考验的时候。那就是双11. 这个外国人的狂欢节,被马云打造成中国的购物节,现在据说准备走向世界了。
 
但是这样的购物节,一个大麻烦就是快递跟不上,每年到了双11,卖家都会早早地提醒买家,送货不会和平常那么块,大家要有快递变慢递的心里准备。这可不就是和铁路公司面对的春运问题同一个逻辑吗?区别在于:
 
第一......
阅读全文>>
2018年11月09日 07:16

老人家的互联网思维

老人家的互联网思维
家里面我是唯一一个真正法律意义上的上海人,但是这个法律意义严格的身份一直不被我的老丈人承认:对他来讲,我们都是乡下人。只有他操着一口被严重浙化的上海话,才是真正上海身份的代表。老人家不上网,我们给他装了微信,也从来不看。对他来讲,我们这些乡下人怎么可能知道天下大事呢?怎么可能还有什么是乡下人知道而上海人不知道的商业知识呢?
 
最近,互联网终于触及他的生活。我用打车软件帮他叫好车,让他舒舒服服地坐车回家,而不是挤公交车回家了。“这个打车软件很便宜”我再三强调这一点,否则会被批评浪费钱财。老先生坐了几次,马上开始给我们讲故事,我知道这表明,他已经理解了互联......
阅读全文>>
2018年11月06日 05:27

经济体制应该转向何方?

经济体制应该转向何方?

今年是中国改革开放四十周年。中国有句话叫“四十而不惑”,就是说,人活到四十岁这样的年纪,很多事情都应该想通了,对生活没有什么困惑了。那么中国在改革道路上前进了四十年,是不是真的想明白了呢?感谢《德国之声》约我写一些文字来纪念这四十年,但是我突然觉得好难,不知道从何说起。

 
如果早几年或许这样的文章很容易写,总结一下中国经济高速增长的主要因素,大力褒扬一下改革开放造成的中国奇迹,基本上就OK了。但是现在,在这个四十周年的特殊时刻,突然冒出来一个与众不同的美国总统,他发誓要掀开中国经济奇迹的底裤来看看,结果让全世界发现了和原来很不一样的成色。于是大家忽然觉得好丧......
阅读全文>>
2018年11月05日 05:50

面对床铺考验,中国会赢吗?

面对床铺考验,中国会赢吗?
今年是中国改革开放四十周年。中国有句话叫“四十而不惑”,就是说,人活到四十岁这样的年纪,很多事情都应该想通了,对生活没有什么困惑了。那么中国在改革道路上前进了四十年,是不是真的想明白了呢?感谢《德国之声》约我写一些文字来纪念这四十年,但是我突然觉得好难,不知道从何说起。
 
如果早几年或许这样的文章很容易写,总结一下中国经济高速增长的主要因素,大力褒扬一下改革开放造成的中国奇迹,基本上就OK了。但是现在,在这个四十周年的特殊时刻,突然冒出来一个与众不同的美国总统,他发誓要掀开中国经济奇迹的底裤来看看,结果让全世界发现了和原来很不一样的成色。于是大家忽然觉得......
阅读全文>>
2018年11月04日 06:06

打败台湾,一个深圳就够了!

打败台湾,一个深圳就够了!
【点评】这个文章来自台湾媒体。从中可以看到中国未来的增长潜力。很多人困惑于新的经济增长点。其实这是杞人忧天。没有人能够预测技术创新来自于谁人脑袋。但是我们可以预计:正在崛起的东部必然会拉动中西部,形成梯次发展。前提是:我们能够继续完善产权保护制度,给创新以足够的激励。
 
台媒哀叹:一个深圳就打败了整个台湾
 
13年前,深圳的人均GDP只有台湾的1/3,而13年后,深圳的人均GDP超过2.2万美元,超越台湾的2.1万美元。和台湾同为制造重镇的深圳,倚靠着中国大陆市场,国际大厂帮忙练兵,技术突飞猛进,本土大企业崛起,人才亦开始汇集。台湾是“亚洲四小龙&rdq......
阅读全文>>
2018年11月03日 07:55

为什么上海比不上深圳?

为什么上海比不上深圳?
今年是中国改革开放四十周年。中国有句话叫“四十而不惑”,就是说,人活到四十岁这样的年纪,很多事情都应该想通了,对生活没有什么困惑了。那么中国在改革道路上前进了四十年,是不是真的想明白了呢?前几天深圳副市长张思平先生撰文回顾“为什么深圳没有一所好大学,却能够引领全国的创新型经济?”
 
这个话题其实在学界早就有关注,我在2017年就写了一个小文章,发表在我的《证券时报》专栏上。当然,由于信息量的关系,我写的蜻蜓点水,远不如张市长来得深入透彻。
 
如果政府想要好好总结一下这个话题,其实还可以继续深入一步:为什么深圳就办不出一所......
阅读全文>>
2018年11月01日 06:37

经济和佛

经济和佛
把个人效用最大化的假设,其内涵远比一般人想象的丰富。
 
现代经济学的基本假设是“消费者把个人效用最大化,企业把利润最大化”。实际上,经济学并不是提倡,或者认为应该,实现这一最大化,而是认为经济学要研究的并不是应该不应该最大化利润和福利,经济学是假设了人们会这样把个人福利和企业利润最大化作为目标,然后问题来了:“如何才能运用有限的资源去尽可能这个最大化目标呢?”这才是现代经济学认为的自己能够研究的问题。
 
这样的假设,其内涵可以比一般人想象的丰富。比如一个利他主义者的行为,貌似不能用“如何才能把自己效用最大化&rdqu......
阅读全文>>
2018年10月31日 06:19

北溟:中国杠杆率真的偏高吗?

文 | 北溟
中国的总体债务水平(或杠杆率)过高且不可持续,可能是目前国际国内经济界的一个主流看法,最近更得到“权威人士”加持,成为几乎无法反驳的观点。说中国经济杠杆率高的人,通常用债务/GDP比例来反映和比较所谓“宏观债务水平”。不管按什么债务口径计算,无论结果是200%也好,280%也好,通常的结论都是“中国杠杆率太高了,很危险”。
 
但使用这种方法的人们有没有想过,一个是债务存量,一个是收入流量,二者的比值是否等同于严格意义上的“杠杆率”,是否能够客观衡量债务的可持续性?
 
在财务意义上,杠杆是一......
阅读全文>>
2018年10月30日 06:23

黄奇帆:美国的债务危机

黄奇帆:美国的债务危机
本文根据黄奇帆10月15日在2018上海全球金融论坛上的演讲整理,文章已经本人审核。
按现行美国举债速度和赤字增加速度,要不了几年,美国经济将被债务大山压倒。
GDP除了作为一个国家每年经济增长情况的综合反映指标之外,也是一个国家一些重要经济要素发展状况是否健康的一个标尺。比如,GDP与M2、政府债务、股市总市值或房地产总市值在经济正常时一般不超过1:1。当某个方面经济过热时,这些指标中某一个或某几个与GDP的比值超过1:1时,表明经济的某个方面或整体出现泡沫;当达到1:1.5或更高时,表明经济出现严重泡沫,就会出现剧烈震荡甚至市场崩溃,从而矫正修复相关指标,回到1:1以......
阅读全文>>
2018年10月29日 06:11

深圳副市长:没有名牌大学的深圳,创新如何崛起?

(作者:张思平,深圳市委原常委、深圳市政府原副市长。本文是作者于10月26日在财经杂志、联办财经研究院和涂鸦智能主办的“科技与创新2018——全球智能化商业峰会”上所做的主旨演讲,经作者本人审阅。)
深圳高科技发展中的制度创新
深圳没有名牌大学,也没有国家级研究机构,但是在改革开放中,深圳高科技企业却蓬勃发展,成为全国领先的创新型城市,有人说深圳是“中国硅谷”。2017年深圳国家级高科技企业有1.12万家,还有近19万家不同类型、不同规模的科技企业。全年高科技产业增加值7359亿元,占GDP32%。在高科技产业的每个行业,包括细分行业,深......
阅读全文>>
2018年10月28日 07:41

86万亿国资怎么用?

86万亿国资怎么用?
近日,国资委向全国人大报告了国有资产的基本情况。这似乎是在改革开放之后的第一次。虽然有点儿晚,但总算是一种进步。根据报告,全国各类国有资产的总量是大约86万亿元(净资产,已扣除负债),相当于每人6.15万元。
 
近日,国资委受国务院委托,向人大报告了全国国有资产的基本情况。根据报告,全国各类国有资产的总量是大约86万亿元(净资产,已扣除负债),相当于每人6.15万元。其中事业单位资产20万亿元,主要应该是学校医院和各类社会团体的资产,他们其实负担着最重要的社会公共物品供给;金融单位资产16万亿元,大家都知道,这部分就是以五大行为代表的中国国有金融企业了;最大的一块是非金融企业资......
阅读全文>>
2018年10月27日 06:17

学术造假的奸是写在肚子上的

学术造假的奸是写在肚子上的
我这个文章写得谨小慎微,怕得罪了比我大得多的教授博导们。不过中国青年报就不怕了,昨天就揭露了论文造假数百篇的南京大学教授梁莹。
 
大学毕业以后,我为了赚钱,放弃了继续读研究生的想法,下海经商,做了好几年奸商。回头想想,商人的奸是写在脸上的,没有人会相信商人说的话,尤其是在和他们有生意交往的时候。所以我现在登堂入室钻进大学做老师之后,常常警告同事:别以为商人们整天喊着生意难做,就是真的陷入了困境,因为二十年前我就听闻中国的民营企业生意非常难做,在他们的难做声中,民营企业迅速壮大成长!
 
这一点,我妈妈最清楚。她每天早上去买菜,无论菜贩子怎......
阅读全文>>
2018年10月26日 06:37

中国股市的逻辑和建议(6)

中国股市的逻辑和建议(6)
按:写了那么多的逻辑和建议,估计大家不是烦了,就是被绕晕了,这不,点击率也直线下降。好吧,本文做为最后一篇,告诉不懂经济学的散户朋友,你别怕!
 
其实细心的读者已经发现了:这个系列都是旧文章,为什么我还要重新发一遍呢?前几天,中国最懂股市的领导黄奇帆做了一个报告,建议重新制定一个中国股市的成分股指数。你这下应该知道为什么了吧?
阅读全文>>
2018年10月25日 05:57

中国股市的逻辑和建议(5)

中国股市的逻辑和建议(5)
【沈凌简评】前几篇文章的建议都是对庙堂说的,今天这篇算是对江湖说的。“经济低迷的时候就应该买消费股”。这么一个经济学很基础的原理,在我上的本科生课程《中级宏观经济学》里面,就反复强调,为啥大部分股民们不以为意呢?
 
阅读全文>>
2018年10月24日 06:15

中国股市的逻辑和建议(4)

中国股市的逻辑和建议(4)
中国股市的逻辑与建议(1)
阅读全文>>
2018年10月23日 06:08

中国股市的逻辑与建议(3)

中国股市的逻辑与建议(3)
昨天,在一片呐喊声中,股市暴涨五个点,一扫阴霾。讲话当然有用,特别是对短期的股市。中外概莫能外。但是长期的走势,却很难依赖于什么人讲的什么话。引用一句领导的话:我们要察其言,观其行。我补一句:还要解其理。二十五年的投资经历告诉我:不解其理,就不可能有长期投资的定力。
中国股市的逻辑与建议(1)
 
中国股市的逻辑和建议(2)
 
三、为什么要把国有股权划拨到养老基金?
 
上篇文章我们提出:
 
我们如果希望中国股市成熟起来,那么我们的监管当局就不要期待去把这些国民中最好赌......
阅读全文>>
2018年10月22日 06:46

个税修正要让老百姓有获得感

个税修正要让老百姓有获得感
【更新】中新网消息,个税法修正案草案细则推出,养老、养小、养自己(继续教育)、养坏了(大病)都可以有抵扣。一般而言,每人应该有大约3000元的抵扣额,这样加起来就是8000元左右的起征免税额,和我当初发表在《中国新闻周刊》上的建议8800起征点差不多了。
可见,提建议不是没用,是看你怎么提,我这样的确没用,股市跌破2500,就有作用了;国人一起喊没用,床铺一记闷棍,就有点儿用了。
最近,提请人大初次审议的个税修正案公布了。有点儿让我失望的是:修正的步伐太小了!特别是当我们看到,同时间公布的我国个税增长幅度达到20%,两相比较,感觉不可同日而语。如果按照这样的步伐修正个税,中......
阅读全文>>
2018年10月21日 06:12

中国股市的逻辑和建议(2)

中国股市的逻辑和建议(2)
接上篇:中国股市的逻辑与建议(1)

二、为什么相对于发达国家,中国股市不追求“投资价值”?

很多人否认中国股市是一个股市的原因是:大部分中国股票都股息率极低,大部分中国股民也都不在意股票分红。所以有吴敬琏这样的老先生说:中国股市就是一赌场。因为我们如果不能从股票分红中获得收益,那么从整体上看,中国股市就成为了一个零和游戏,那不就是赌场吗?于是这个问题就成为我们理解中国股市的逻辑起点:为什么中国股市不追求分红回报呢?

有人认为这是......

阅读全文>>
2018年10月20日 06:45

中国股市的逻辑与建议(1)

中国股市的逻辑与建议(1)
金融危机以来中国股市熊冠全球,有意思的是:这个金融危机的起源地——美国,股市倒是走了一波十年的大牛市,如今早就已经创出了新高。这样的对比,让看不懂中国经济的专家再一次看不懂中国的股市,在斥责了一通“中国股市如赌场,甚至于连赌场都不如”之后,表示“中国的政治土壤根本不适合发展股市”,看起来依了这些专家的观点,我们的股市逃不掉关门大吉的命运。
 
这说明:实际上从上到下我们对资本市场还是太陌生了一点。我们迫切需要认真理解我们“中国特色的股市”,才能在未来的经济增长中充分利用资本市场的力量,实现中华民族的复兴宏愿。
&nbsp......
阅读全文>>