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2018年10月31日 06:19

北溟:中国杠杆率真的偏高吗?

文 | 北溟
中国的总体债务水平(或杠杆率)过高且不可持续,可能是目前国际国内经济界的一个主流看法,最近更得到“权威人士”加持,成为几乎无法反驳的观点。说中国经济杠杆率高的人,通常用债务/GDP比例来反映和比较所谓“宏观债务水平”。不管按什么债务口径计算,无论结果是200%也好,280%也好,通常的结论都是“中国杠杆率太高了,很危险”。
 
但使用这种方法的人们有没有想过,一个是债务存量,一个是收入流量,二者的比值是否等同于严格意义上的“杠杆率”,是否能够客观衡量债务的可持续性?
 
在财务意义上,杠杆是一......
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2018年10月30日 06:23

黄奇帆:美国的债务危机

黄奇帆:美国的债务危机
本文根据黄奇帆10月15日在2018上海全球金融论坛上的演讲整理,文章已经本人审核。
按现行美国举债速度和赤字增加速度,要不了几年,美国经济将被债务大山压倒。
GDP除了作为一个国家每年经济增长情况的综合反映指标之外,也是一个国家一些重要经济要素发展状况是否健康的一个标尺。比如,GDP与M2、政府债务、股市总市值或房地产总市值在经济正常时一般不超过1:1。当某个方面经济过热时,这些指标中某一个或某几个与GDP的比值超过1:1时,表明经济的某个方面或整体出现泡沫;当达到1:1.5或更高时,表明经济出现严重泡沫,就会出现剧烈震荡甚至市场崩溃,从而矫正修复相关指标,回到1:1以......
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2018年10月29日 06:11

深圳副市长:没有名牌大学的深圳,创新如何崛起?

(作者:张思平,深圳市委原常委、深圳市政府原副市长。本文是作者于10月26日在财经杂志、联办财经研究院和涂鸦智能主办的“科技与创新2018——全球智能化商业峰会”上所做的主旨演讲,经作者本人审阅。)
深圳高科技发展中的制度创新
深圳没有名牌大学,也没有国家级研究机构,但是在改革开放中,深圳高科技企业却蓬勃发展,成为全国领先的创新型城市,有人说深圳是“中国硅谷”。2017年深圳国家级高科技企业有1.12万家,还有近19万家不同类型、不同规模的科技企业。全年高科技产业增加值7359亿元,占GDP32%。在高科技产业的每个行业,包括细分行业,深......
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2018年10月28日 07:41

86万亿国资怎么用?

86万亿国资怎么用?
近日,国资委向全国人大报告了国有资产的基本情况。这似乎是在改革开放之后的第一次。虽然有点儿晚,但总算是一种进步。根据报告,全国各类国有资产的总量是大约86万亿元(净资产,已扣除负债),相当于每人6.15万元。
 
近日,国资委受国务院委托,向人大报告了全国国有资产的基本情况。根据报告,全国各类国有资产的总量是大约86万亿元(净资产,已扣除负债),相当于每人6.15万元。其中事业单位资产20万亿元,主要应该是学校医院和各类社会团体的资产,他们其实负担着最重要的社会公共物品供给;金融单位资产16万亿元,大家都知道,这部分就是以五大行为代表的中国国有金融企业了;最大的一块是非金融企业资......
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2018年10月27日 06:17

学术造假的奸是写在肚子上的

学术造假的奸是写在肚子上的
我这个文章写得谨小慎微,怕得罪了比我大得多的教授博导们。不过中国青年报就不怕了,昨天就揭露了论文造假数百篇的南京大学教授梁莹。
 
大学毕业以后,我为了赚钱,放弃了继续读研究生的想法,下海经商,做了好几年奸商。回头想想,商人的奸是写在脸上的,没有人会相信商人说的话,尤其是在和他们有生意交往的时候。所以我现在登堂入室钻进大学做老师之后,常常警告同事:别以为商人们整天喊着生意难做,就是真的陷入了困境,因为二十年前我就听闻中国的民营企业生意非常难做,在他们的难做声中,民营企业迅速壮大成长!
 
这一点,我妈妈最清楚。她每天早上去买菜,无论菜贩子怎......
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2018年10月26日 06:37

中国股市的逻辑和建议(6)

中国股市的逻辑和建议(6)
按:写了那么多的逻辑和建议,估计大家不是烦了,就是被绕晕了,这不,点击率也直线下降。好吧,本文做为最后一篇,告诉不懂经济学的散户朋友,你别怕!
 
其实细心的读者已经发现了:这个系列都是旧文章,为什么我还要重新发一遍呢?前几天,中国最懂股市的领导黄奇帆做了一个报告,建议重新制定一个中国股市的成分股指数。你这下应该知道为什么了吧?
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2018年10月25日 05:57

中国股市的逻辑和建议(5)

中国股市的逻辑和建议(5)
【沈凌简评】前几篇文章的建议都是对庙堂说的,今天这篇算是对江湖说的。“经济低迷的时候就应该买消费股”。这么一个经济学很基础的原理,在我上的本科生课程《中级宏观经济学》里面,就反复强调,为啥大部分股民们不以为意呢?
 
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2018年10月24日 06:15

中国股市的逻辑和建议(4)

中国股市的逻辑和建议(4)
中国股市的逻辑与建议(1)
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2018年10月23日 06:08

中国股市的逻辑与建议(3)

中国股市的逻辑与建议(3)
昨天,在一片呐喊声中,股市暴涨五个点,一扫阴霾。讲话当然有用,特别是对短期的股市。中外概莫能外。但是长期的走势,却很难依赖于什么人讲的什么话。引用一句领导的话:我们要察其言,观其行。我补一句:还要解其理。二十五年的投资经历告诉我:不解其理,就不可能有长期投资的定力。
中国股市的逻辑与建议(1)
 
中国股市的逻辑和建议(2)
 
三、为什么要把国有股权划拨到养老基金?
 
上篇文章我们提出:
 
我们如果希望中国股市成熟起来,那么我们的监管当局就不要期待去把这些国民中最好赌......
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2018年10月22日 06:46

个税修正要让老百姓有获得感

个税修正要让老百姓有获得感
【更新】中新网消息,个税法修正案草案细则推出,养老、养小、养自己(继续教育)、养坏了(大病)都可以有抵扣。一般而言,每人应该有大约3000元的抵扣额,这样加起来就是8000元左右的起征免税额,和我当初发表在《中国新闻周刊》上的建议8800起征点差不多了。
可见,提建议不是没用,是看你怎么提,我这样的确没用,股市跌破2500,就有作用了;国人一起喊没用,床铺一记闷棍,就有点儿用了。
最近,提请人大初次审议的个税修正案公布了。有点儿让我失望的是:修正的步伐太小了!特别是当我们看到,同时间公布的我国个税增长幅度达到20%,两相比较,感觉不可同日而语。如果按照这样的步伐修正个税,中......
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2018年10月21日 06:12

中国股市的逻辑和建议(2)

中国股市的逻辑和建议(2)
接上篇:中国股市的逻辑与建议(1)

二、为什么相对于发达国家,中国股市不追求“投资价值”?

很多人否认中国股市是一个股市的原因是:大部分中国股票都股息率极低,大部分中国股民也都不在意股票分红。所以有吴敬琏这样的老先生说:中国股市就是一赌场。因为我们如果不能从股票分红中获得收益,那么从整体上看,中国股市就成为了一个零和游戏,那不就是赌场吗?于是这个问题就成为我们理解中国股市的逻辑起点:为什么中国股市不追求分红回报呢?

有人认为这是......

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2018年10月20日 06:45

中国股市的逻辑与建议(1)

中国股市的逻辑与建议(1)
金融危机以来中国股市熊冠全球,有意思的是:这个金融危机的起源地——美国,股市倒是走了一波十年的大牛市,如今早就已经创出了新高。这样的对比,让看不懂中国经济的专家再一次看不懂中国的股市,在斥责了一通“中国股市如赌场,甚至于连赌场都不如”之后,表示“中国的政治土壤根本不适合发展股市”,看起来依了这些专家的观点,我们的股市逃不掉关门大吉的命运。
 
这说明:实际上从上到下我们对资本市场还是太陌生了一点。我们迫切需要认真理解我们“中国特色的股市”,才能在未来的经济增长中充分利用资本市场的力量,实现中华民族的复兴宏愿。
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2018年10月19日 07:46

中国大学“常任轨”是个什么“鬼”?

中国大学“常任轨”是个什么“鬼”?
高校人事制度改革一直是山雨欲来,最近,全国首个省级层面专门针对高校岗位动态管理工作的指导性文件出台,引起高等教育界的广泛关注。
 
10月9日,江西省政府新闻办召开发布会,透露该省人社厅已于上月出台《关于在全省高校建立岗位动态管理机制的指导意见》,将在该省高校建立岗位动态管理机制,开启一场改革大幕。
 
据悉,这是全国首个在省级层面出台的专门针对高校岗位动态管理工作的指导性文件。
 
实际上,这种非升即走的机制,12年前就在上海财经大学以“常任轨”的经济学教育改革名义推行了。
 
但是,对......
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2018年10月18日 06:31

别把医生职称太当回事儿

别把医生职称太当回事儿
我们去医院看病,会遇到的第一个选择就是:挂号是挂普通号呢?还是专家号?所谓普通号和专家号的区别,来自于给你看病的医生的职称。如果是主任医师,那么就是专家了,而如果是主治医师,那么就是普通号。看起来,医生的职称是一个好东西,它相当于超市里面的商品标签,上面写着“新到”那么就是贵的品质好的,上面写着“大减价”那么就是快到到保质期的继续贱卖的了。
 
我们本来去医院看病,总是希望得到一个医术高明的医生的服务。但问题是我们作为患者,都不怎么识货。看着一溜儿的白大褂,晃得人眼睛都花了,怎么能知道哪个医生水平高,哪个医生还在实习期呢?所以,卫生部和医院的领......
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2018年10月17日 07:52

砖家社会

砖家社会
很多人现在有一种感觉,那就是社会媒体总在告诉我们专家的无知。于是无论你是干啥的,在互联网上打字总喜欢用“砖家”代替“专家”,并以此为乐,否则你就像是一个不入流的网盲。我们仿佛有被骗了一辈子忽然有朝一日拨云见日般地清醒:好险,我们幸运地生活在今天,能够不再被砖家们欺骗了!感谢万能的信息时代!!
 
这是一个诡异的现象。
 
如果全世界都是不可信的砖家的话,那么你自己也会是其中一个。
 
比如在这个医患关系严重对立的时候,医生被骂被打都是小事,闹大了都可以捅了他!社会舆论中随处都可以找到医生敷衍了事对......
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2018年10月16日 07:00

如何在德国做个好房客?

如何在德国做个好房客?
我在德国波恩大学的宿舍一住就是七年,没有搬过一次家。这是很幸运的事情。不少留学生不得不经常搬家。所以,如果做一个德国好房客,其实是一个大学问。
 
儿子在德国,预科结业考试结束,马上就要读大学了,正计划着从预科学校提供的宿舍里搬出来,结果却收到一个预科学校管理方的邮件,说:你们在搬出去之前要先交500欧元的押金,等搬空之后检查合格才会退给大家。
 
这个邮件似乎在儿子的同学群里炸开了锅。不少同学纷纷表示诧异:怎么?都快搬走了才要我们交押金,我们不交赶快闪。我很奇怪问为什么?儿子告诉我,因为没有交押金,入住的时候也没有仔细检查室内设备好不好用,现......
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2018年10月15日 07:45

儿子的奖学金说明了什么?

儿子的奖学金说明了什么?
儿子到德国留学第一学年,12门功课拿了9个1.0,平均成绩1.2,由此申请到了大学奖学金(为期一年)。这个对大部分中国家长来讲很陌生的数字,对我却很熟悉,我充分了解它的困难程度。德国计分是五分制,1.0是最高分,4.0是及格线。
 
按照我的经验,德国大学宽进严出,最后能够毕业的比例大约在50%左右,这体现在每门功课的成绩上,不及格率要远高于中国大学。而对于中国留学生来讲,这个第一学期又特别难熬,因为语言往往不是很过关,坐在课堂上像雾像雨又像风,一会儿教授就宣布下课了。所以,听到儿子传来的好消息,有点儿忘乎所以,忙不迭地晒在朋友圈内。
 
德国......
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2018年10月14日 07:41

越是蓝领越需要理财

越是蓝领越需要理财
家庭理财的需求,随着经济增长越来越迫切。但是中国大妈和大伯,由于历史原因,比较少有机会去理解现代经济学中的基本原理,比如风险管理。最近股市暴跌,让不少老百姓又血本无归了。
 
我一直投资于中国股市。从大学毕业开始,已经有二十几年了。但是我很少发表对于股市的评论和预测,我知道,我猜得准的没必要说,闷声可以发大财;我猜不准的,说了那不祸害人吗?熊市开启,不少以前自认为股神的朋友都开始向我打听:应该不应该割肉呢?
 
这是一个很难回答的问题。
 
因为投资于股市和买卖什么股票并不是一码事儿。投资于股市,是家庭......
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2018年10月13日 06:44

买股票和嫁娶人的异同

买股票和嫁娶人的异同
那么多人都爱看《非诚勿扰》,是因为相较于当下的电视剧,它好歹还有一个不小心露出来的真情。
 
记得有一个小伙说:和上个女朋友分手的原因是因为把准备结婚的钱拿去投资创业了。台上的女嘉宾好像没几个喜欢这样的行径,最后这小伙子也牵不走现在的女嘉宾。倒是主持人孟非一针见血:你们喜欢不喜欢创业成功了的男生呢?都喜欢!但是为什么没那么多的女生喜欢一个为了这种成功而敢冒风险的男生呢?
 
这个话有点刺耳,可是话糙理不糙。其实也不光是女生,大部分人都是风险规避型。离开了相亲这个话题,同样的道理其实到处都存在,比如股市。大部分的投资者喜欢追涨杀......
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2018年10月12日 06:43

【精选】不动产市场如何“动”起来?

【精选】不动产市场如何“动”起来?
进入2016年,中国内地的房地产市场出现了一个两极分化的情况,大城市的房价开始普遍回暖,尤其是北上广深一线城市,在限购措施还未取消的情况下房价出现大幅度的上涨,而与此同时,中小城市的楼市却一直低迷不振,以至于国家层面推出了刺激楼市的政策措施,比如降低首付比例,减免交易费用,意图加速「去库存。」
 
例如,中国国家统计局发布的数据显示,2月份深圳新建住宅价格同比上涨57%,高于1月份52%的同比涨幅。而在位于「锈带」辽宁省的北方城市丹东,新建住宅价格同比下降了3.9%。英国《金融时报》根据中国政府的数据估算,2月份中国全国房价平均同比上涨2.8%,为2014年6月以来的最大单月涨幅。
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