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【德国波恩大学经济学博士， 陪你换个角度慢慢看世界】

新年开始，各种媒体都开始放卫星，其中一条就是李迅雷先生的：“2015年是证券业黄金年”。标题令人鼓舞，我继续浏览。说到为啥看好股市，李迅雷认为“一个重要原因是利率有望下行。目前，银行平均贷款利率大致在7%左右，我国GDP增速也在7%，在这种情况下不可能有盈利。企业跟银行借钱投资没有意愿。现在指责资金脱实向虚，从实体经济转到虚拟经济去，除非利率水平降下来。”

看到这里我有点儿坐不住了。因为李先生是国内相当有名的“经济学家”，还是毕业于上海财经大学的前辈。1989年开始从事国内证券市场研究，先后编著、翻译证券类书籍五本，在各类学术性、专业性报刊杂志上发表论文、研究报告百余篇。2012年起任海通证券副总裁，同时兼任首席经济学家。更加重要的是：李先生还是我们李克强总理问计的对象！2014年11月3日，李迅雷先生参加了李克强总理在国务院召开的座谈会。

他比我名气大，资格老，所以我反复怀疑自己，到底是不是我自己搞错了。---GDP增速等于或者低于贷款利率，企业就不能盈利了吗？

让我举一个简单的例子：

假设一家小饭店，它的资本是10万，全是借来的，利率是10%，所以要还1万元利息。开饭店只需要一个人，工资1万元。它每年的营业额6万元扣掉菜钱3万元，毛利是3万元。于是这个饭店的GDP就是3万元，其中1万元是工人的工资，1万元是资本家获得的利息，还有1万元就是企业利润。

第二年这个饭店老板决定买个进口切菜机（价格1万元，可以使用20年）提高劳动效率，如果使用这种切菜机，毛利将会增加到3.15万元。

这样GDP的增长率是多少呢？（3.15-3）/3=5%！

资金利息是多少呢？10%！

企业有没有利润呢？有，利润头一年是1万元，第二年是1.15万元。

企业有没有借钱投资的意愿呢？有，因为进口切菜机的投入产出回报率到达了每年15%，饭店老板很愿意借1万元添置一台切菜机。这样每年多赚500元，不计利息累计20年，也能抵掉1万元的本金，更何况这20年的利息就有21500元！实际上，只要这个切菜机使用寿命达到11年，就是合算的投资。

所以，我完全不知道为啥李迅雷先生能够得出那样子的奇怪结论。要知道，我的故事里GDP的增长率（5%）远低于资金利率（10%），但是饭店老板还是很有借钱的冲动。GDP的增长率只是代表了整体产出的增长情况，和使用资金的成本（贷款利率）并无直接关系。资金的使用成本低，就多用一点儿资金；资金成本高，就少用一点儿。（要不要买第二台切菜机？）

这个有关于GDP的知识，实际上是宏观经济学本科生第一章的内容，那个有关经济增长的例子，是宏观经济学本科生第二章的内容。就好比你学数学，至少应该是了解加减乘除运算规则的。如果你说你搞不清楚基本的加减乘除，却十分精通高等数学，甚至于数学最前沿的啥子猜想你都能证明，我们是不是应该报以一种比较大的怀疑呢？

可惜，现在这样的事情就发生在财经评论上，而且还不止一个。李迅雷先生无非是因为名声太响，所以才被我关注到。看看他的头衔：“2008年当选为上海市第十三届人大常委会委员，上海市人大财经委员会委员。同时，他还是中国证券业协会－证券分析师委员会副主任委员。作为最早从事国内证券市场研究的人士之一，李迅雷在业内颇具影响力，如2004年被世界金融实验室（World Financial Lab）、《世界经理人周刊》评为“中国最具声望的100位证券分析师”（名列第三）；2006年被《新财富》评为年度券商研究机构“杰出研究领袖”；2007年再度获某媒体评选的“金牌领队”奖。2010年荣获“第一财经金融价值榜”最佳预测分析师（中资机构）TOP5殊荣。”——选自百度。

最后，我希望这个媒体圈流传的文章（李迅雷：2015年是证券业黄金年）并不李迅雷先生的真作，也许有人冒名顶替罢了，否则的话，我真心建议李先生：回上海财大重修一下《经济学原理》吧！