我们的货币真的超发了吗？

不知道为什么，最近财经媒体一致公认中国的货币超发了。度娘显示，几乎所有断定货币超发的文章，无一例外的引用了国家统计局公布的M2数据：2013年已经突破100万亿。这确实是一个很大的数字，超出了常人对大数字的一般想象，所以很容易诱使普通读者不加思考地接受“货币已经超发”这一结论。但是，我们的亲眼所见（也就是说，我这里不想质疑这个数字的正确性）真的就是全部的事实吗？亚里士多德亲眼看见了羽毛下落慢于铁球，而羽毛轻铁球重也是事实，但是这不见得就说明他的论断——“质量越轻的物质下落速度越慢”——是正确的。面对事实，我们还需要背后的逻辑。

货币是不是“超发”，需要有四重考虑：

首先，应该和GDP相比较，因为货币的最重要的作用是作为交易的媒介，如果交易的对象增加了，我们自然需要更加多的交易媒介。所以，如果我们单单比较M2在2000年和2012年的数据，我们会发现12年间这个数字增加了七倍多！但是如果我们把M2除以当年的GDP，计算出每一年的M2相对于GDP的比值，再看看这个比值在过去的12年间增加了多少，我们就会发现：原来12年间仅仅增加了38%，每年增加了3%都不到！这是不是仍然让你觉得是一个相当不得了的增加幅度呢？亦或者，我们的财经记者就是愿意写“自己的身高是1700毫米而不是1.7米”，这样就成了一个值得关注的新闻？

其次，我们需要问一下，为啥我们的媒体仅仅聚焦一个M2呢？有2必有1，有1说不定还有0。为啥我们不看一看M1呢？实际上，我们之所以那么关注货币发行量，就是因为一旦货币发行量失控，会造成严重的通货膨胀。而M1才是真正能够影响我们经济的通货膨胀率的货币数量。那么从这个逻辑出发，我们应该关心的是M1而不是M2！如果我们同样去计算一下我们的M1除以GDP的比值，再比较过去12年间这个比值的变化情况，我们会吃惊的发现，原来这个M1并没有变化多少！基本上就在GDP的一半左右徘徊。所以，如果你认为中国的货币超发了，那么12年前就超发了。这个新闻已经发生了12年，应该不是新闻是旧闻了吧？难道现在的财经新闻记者如此好做，以至于只需要写写“今天太阳从东边升起来了”这样的天天发生的旧闻？

再其次，一国的基础货币发行量是掌握在中央银行手里面的，也就是我们俗称的“印钞机”是只有国家才能用的。钱一旦投入到一国的经济运行中之后，我们可以把它拿来换东西，这个交易中的货币和放在口袋（或者银行）里随时等待交易的货币，加一起才是决定了我们的物价水平的关键货币量：M1。而M2其实并不是完全由中央银行的印钞机决定的数量，因为它包含了很多我们不用的躺在银行定期存款账户上的钱。一旦我拿着一万元钱存了一个定期，很有可能银行会贷款其中8000元给了别人，那个别人又会存个6000元到定期账户，以此周而复始，很有可能我们最后加总全部的银行定期存款时，会发现超过了最早的一万元。这超出的部分有多少，既随着经济的发展水平在变化，也随着我们的经济结构和金融市场在变化，是一个很捉摸不透的变量。所以，哪怕我们真的觉得M2的数字太大太可怕，这也不是要求中央银行不开或者少开“印钞机”的理由。

最后，我们是不是应该放眼全球，看看别人家的货币发行量在一个什么水平上，再回过头来想一想，我们的货币是不是超发了呢？其实你到经济学教科书里面一翻，就会吃惊的发现，这个M1相对于GDP的比重，在世界各大发达经济体内有完全不用的水平，比如美国就只有15%，与此相比，我们的50-60%就太高了；但是如果看看日本，它也有差不多50%，那么我们的数字是不是还是那么地不可接受呢？这就好比我算不算一个矮子要看和谁比，比姚明那一定是矮子，和幼儿园小朋友呢？那么我们的货币量究竟应该和谁比呢？我也不知道，有知道的，说一声！这里先谢谢了。