增值税减了三个点。民间一片欢呼喝彩，连股市也红盘报收。那么减税对经济的影响究竟如何呢？

 

中国大减税

 

两会期间，政府公布了中国版的减税计划，在民间引发了热议。因为自从两年前美国大减税之后，中国民间就热盼着中国政府也能来这么一下子，不过两年来，经济增长率逐步递减，降杠杆压力不断增加，而减税的力度一直不是很大。这下好了，增值税这个中国政府最大的收入来源，一下子调低了三个百分点，综合而言，有人认为会减少两万亿的税收收入，占咱们政府全部收入的大约8%。这是一个出乎预料的重要措施。无怪乎股市对此做了相当正面的反应。

 

那么这么大的减税幅度，对宏观经济的影响究竟如何呢？

 

李嘉图恒等

 

在宏观经济学教科书里面有一个很古老，又不断被事实反复验证的“李嘉图恒等定理”。

 

它告诉我们：如果政府的开支不变，减少税收就必将增加债务。减少税收会减轻老百姓当前的负担，但是增加的债务会增加老百姓未来的负担。如果老百姓不是只看到眼前不顾及将来的“朝三暮四”故事里面的小猴子，那么未来的负担的增加将会被折现到现在，刚刚抵消现在减少的负担。因此，整体而言，老百姓的负担并不会减少，只不过负担被延后了。

 

如果我们细看政府工作报告，就会发现一丝“李嘉图恒等”的蛛丝马迹。报告中说“今年财政支出23万亿元，增加6.5%”，也就是说，支出并没有相应减少，还增加了1.4万亿元。那么整体的收支缺口就要因为减少收入两万亿元加上增加支出1.4万亿元，而达到3.4万亿元。对此，除非我们有别的增加收入的办法，否则就只能增加债务了。对此，报告中略有提及：“今年赤字率拟按2.8%安排，比去年预算高0.2个百分点，财政赤字2.76万亿”，“拟安排地方政府专项债券2.15万亿元，比去年增加8000亿元”如果最终减税降费的结果是增加了债务，那么我们需要理解：负担并没有减少。

经济增长是关键

 

当然，李嘉图恒等定理的适用范围是需要注意的，那就是这种减税增债的负担，主要是用于消费了。这里的消费，可以是减税从而增加的私人消费，也可以是增债增加的公共消费。只要是消费了，那么我们的公共债务负担就由下一代不折不扣地承担了。

 

如果我们的减税增债调动了私人投资和公共投资，增加了未来的产出，那么即便我们延迟了现在的负担到未来去，我们的子孙后代也未必会因此而增加很多的负担，因为他们的产出增长了。

 

因此，减税增债对宏观经济的影响，从来不能独立地讨论，必须要和中国未来的经济增长联系起来。中国未来的增长，依旧寄希望于经济结构的转型升级上。

 

而转型升级需要的中短期制度保障，无非是给新经济以金融市场的支持，这一点，科创板的设立已经表明政府有了积极愿望。但是科创板和注册制需要的严刑峻法，如果不能迅速建立起来，那么游戏规则还是可以和以前一样。如果游戏规则没有显著不同，同样的玩家既然可以把创业板玩废掉，为什么在科创板里面就会有不一样的表现呢？

 

而转型升级需要的中长期制度保障，就是能不能建立有创新动能的大学和科研机构。经济增长率哪怕只保持在6%左右，十二年就会有翻一翻的效果，以当前中国接近一万美元的人均GDP水平，翻一翻就达到了大发国家的水平。那么12年以后，我们是不是就会有一批世界领先的大学和科研机构，来为中国经济提供创新源泉呢？如果能，那么我们的经济转型升级才有了可持续的保障，如果没有，转型升级也有可能变成原地打转。这样的例子不是没有。二战以后的发展中国家，成功脱贫进入富国俱乐部的，远远少于永远徘徊在富国俱乐部门口的国家数量。但愿中国能够一步跨过去，不再回首。

 

文章原载于大公报