财新传媒
2021年05月24日 08:16

沈凌:比特不是币

沈凌:比特不是币

——周末国家金融委开会,进一步加大对比特币之类的虚拟货币的打击力度。让人拍手称快。一堆算法,大量耗电,就可以抵消掉中国四十年辛辛苦苦积累起来的外汇储备?不受监管的本外币套利,就可以击垮中国抵御数次外部金融危机的防火墙??

原文发表于《证券时报》专栏2017.9.18 收录于我的新书《复盘——股市沉浮三十年》现在摘录出来,居然还不过时。

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2021年05月19日 08:41

沈凌:美国科研铁幕下,中国还能赶超吗

沈凌:美国科研铁幕下,中国还能赶超吗

有一次,儿子班里来了一个插班生,开始成绩并不好。在老师的倡导下,班级里面的优秀学生都帮助他辅导他,而他自己也很努力。于是,一个学期不到成绩就从全班倒数进步到了中等水平,有几门课还挤进了全班前十。这样一来,那些原来很愿意发扬风格的优秀学生心里面都打起了小算盘,不愿意像以前一样帮助他适应新环境,补习功课了。那么,这位插班同学还能不能和以前一样,保持住中等排名,甚至于完全依靠自己的聪明才智,跻身全班前列...

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2021年05月17日 11:29

沈凌:中国应该鼓励生育吗?

沈凌:中国应该鼓励生育吗?

七普的人口数据出来,老龄化成为大家的共识。但是共识不了的,是如何应对这样的老龄化趋势。

比较激进的人呼吁全面放开计划生育,甚至于要鼓励生育。2016年全面二胎以后,短期内的确出现了一波生育潮,但是现在五年过去了,这个效应正在慢慢减退。即便在开放了二胎以后,2020年的出生人口才1200万,创了新中国历史的新低。所以,上述激进的呼吁是有道理的。

从经济增长的角度看,人口增长对经济的影响一直有争议。早期马尔萨...

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2021年04月26日 07:16

沈凌:股市需要《小舍得》

沈凌:股市需要《小舍得》

这几天东方卫视开播《小舍得》,我看了几集,就推荐到我的粉丝群内了。为啥呢?因为我的粉丝群不仅仅讨论投资理财的,更加关注子女教育。不仅如此,我还认为子女教育就是家庭中最重要的一个投资环节,试问:有什么家庭资产比你孩子的人力资本更加重要,更加保险呢?我们父辈教育我:学好数理化,走遍天下都不怕。在那个工资的90%都需要拿来糊口的年代,他们完全没有理财的需要。但是他们培养我进了浙江大学,这使得我能够跳出院子...

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2021年04月19日 08:11

沈凌:如何股比三家

沈凌:如何股比三家

老奶奶去菜场买菜,都知道一个简单的道理:货比三家。因为我们消费者都是非专家购买,如果你想知道的比卖菜的还多还懂行,几乎是不可能的。那么消费者如何才能不上当受骗呢?只能多看看,比较比较。股民朋友去股市里面买股票,也要学老奶奶的本事,货比三股。当然,比较是有讲究的。

股票的好坏无非就是一个收益率。你别管它是生产什么的,能带来收益才是好股票。茅台酒再香,你一个股民,对着电脑屏幕也闻不到茅台酒的香味,所...

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2021年04月13日 12:21

沈凌:得不偿失的房产税

沈凌:得不偿失的房产税

中国房产税:一种得不偿失的新制度

沈凌 德国波恩大学经济学博士

 原文发表在FT中文网2018年1月。

房产税是悬在中国楼市上方,也是悬在中国改革开放四十年成果之上的达摩克里斯之剑。因为在过去四十年里面,一般的老百姓辛辛苦苦积累起来的家庭财富,一多半凝聚在房产上。中国住房自有率超过80%,远高于发达国家比如德国。如果未来对房产征税,实际上就是对老百姓过去四十年辛苦工作的劳动成果征税。理应慎之又慎。

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2021年04月07日 07:17

沈凌:“错峰”经济学

沈凌:“错峰”经济学

 

人间最美四月天。春天的江南,处处可以寻花问柳;但却不是时时可以闲庭信步。今天是小长假结束之后的第一天,天气不错,我去西湖边走了一圈,没想到断桥上居然空空荡荡,“桥可罗雀”。这实在是错峰出游的最大好处。因为现代社会规定了大部分人在周末才有时间走出办公大楼,不过也是因为大部分人同时走出了办公大楼,办公楼外摩肩接踵,比办公楼内还要拥挤,所以我很少在周末去西湖边散步。

错峰出游虽然有很大的好处,...

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2021年03月10日 07:47

沈凌:趁调整布局错杀股

沈凌:趁调整布局错杀股

  资本市场最近调整有点儿猛。万众瞩目的贵州茅台(600519),从最高点2627元(人民币,下同)到现在的1900元,大致上有了27%的跌幅。而这个跌幅是在短短的十四个交易日中完成的,所以给股民朋友们的心理衝击还是很大的。在此背景下,散户们似乎开始怀疑一切所谓的“茅台股”。有好事者把各行各业的龙头公司都冠以“××茅”,并发现这些股票近期跌幅都不小,比如宁德时代(300750)、恒瑞医藥(600276)、海螺水泥(600585...

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2021年03月02日 15:24

沈凌:A股牛市不靠“酱香型经济”

沈凌:A股牛市不靠“酱香型经济”

  2021年2月初,笔者专栏中发表文章,评述A股“茅台永远涨”违背了股市上涨和经济增长之间的内在逻辑。从那个时候到现在,茅台的股价走了一波过山车行情,从年前的大涨到年后的大跌,在K线图上拉出了一根带着长长上影线的十字星。再一次证明,经济学者预测个股的短期走势是多麼不靠谱。

  那麼资本市场的长期趋势呢?从牛年第一天沪深300指数创出历史新高来看,风险自然不必多言。两年来,股市从低点上行,基本上涨了一倍左...

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2021年03月01日 08:42

沈凌:资本市场担当复兴大任

沈凌:资本市场担当复兴大任


2020年在新冠疫情的冲击下,世界经济出现了戏剧化的一幕。当年初中国首先受到打击的时候,全世界的发达经济体都在看中国的笑话,IMF认为中国经济将会下降,甚至是唯一下降的主要经济体。但是不久,中国打扫干净了家园,重新启动经济增长;而以美国为首的发达经济体却落入了一波又一波的新冠疫情冲击中,迟迟不能自拔。2020年收官,中国政府公布了当年的GDP数据,历史性地突破了100万亿人民币,增长率2.3%。不过这个是人民币计...

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2021年02月27日 07:52

《山海情》解读(4):美国政府应该看看山海情

原文发表于《大公报》

笔者没有去扶过贫,所以《山海情》带来了很多视觉冲击。但是我观察过身边的穷人,所以《山海情》所展示的困境,往往没有超出想象。在扶贫这项伟大的事业中,比解决物质困境更加困难的是解决观念冲突。

剧中来自福建沿海的官员,往往不能理解西海固人的想法,这不是一个口音差异的问题。在火车站,福建官员诧异地发现当地官员对于「扒火车」盗窃行为的轻描淡写。为什么在福建官员眼里性质严重的盗窃行为,...

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2021年02月26日 08:25

《山海情》解读(3):扶贫教授要不要懂一点经济学?

       扶贫的凌教授放弃福建的优越生活,跑到宁夏西海固去扶贫。他除了教会当地农民种蘑菇以外,还要带着学生去全国各地推销蘑菇;教授变身推销员也就罢了,居然还要自掏腰包补齐差价。     实际上,扶贫是一个系统工程,远不是一个农业生产技术的问题。凌教授可以不收知识产权费用,免费把种蘑菇技术传授给西海固的贫困户。但是这样的非市场经济操作,却会带来供给的大量增长,从而在短期内造成供大于求,价格下跌,最后违...
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2021年02月25日 08:57

《山海情》解读(2):59户能不能通电?

《山海情》之所以好看,是因为它不回避现实中真真切切存在的问题。吊庄移民到了新村,却发现这里还是通不上电。   为什么呢?因为国家规定要60户才能通电,而这里早期移民户数才59户。就差一户,让年轻的村支书马德福愁白了头。电视剧没有展现马德福有什么过人的智商去解决这个问题,而只是表现了他的执着和坚持。他到处求爷爷告奶奶,蹲在电力处几天几夜,又跑到局长大人那里去诉苦。在这个困境中,想通电的马德福和不能通电的...
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2021年02月24日 08:11

《山海情》解读(1):为什么移民选址戈壁滩?

开年,一部电视剧《山海情》火了。我的姨妈五十年代就从杭州去了宁夏固原,一辈子生活在那个“贫瘠甲天下”的西海固,所以,我们家都很有动力去看看这部电视剧。但是网上的评分那么高,倒的确让人感叹:现在神剧满天飞,老百姓想看一部实实在在的时代剧和现实主义作品不易啊!   《山海情》里面的第一个故事就是移民吊庄的人都跑回来了,不愿意去。为什么呢?因为移民安置地并不是一个山清水秀的好地方,而是一个“天上无飞鸟,...
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2020年10月28日 09:18

沈凌:从民间借贷到蚂蚁集团

2012年《温州一家人》上演,很好地总结了温州人为什麼会成功的几个道理。其中一个细节值得注意:主人公阿雨在马赛为了开餐馆,朋友们开晨会为她募资。这就是典型的民间借贷市场,没有这样的民间借贷,阿雨想靠自己打工积累初始资金,恐怕就没那麼容易了。

中小企业贷款难是一个世界性难题。因为中小企业缺少抵押品,没有抵押品银行贷款给你的风险就很大,你贷不到款、成功的可能性就很小,你成功不了就还是没有抵押品。於是,一...

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2020年10月12日 15:49

中美高科技头部公司的对比和展望

沈凌 德国波恩大学经济学博士

写了两篇对比中美高科技头部五家公司的文章,我们发现无论是绝对值还是相对值,美国公司都完胜中国公司,而且两者的差距不是一点点。这也是中美高科技差距的现实。那么,我们对未来的期望值又是多少呢?

未来是不确定的。不过未来往往是历史的延伸。所以在展望未来以前,我们还是先审视一下过去。这些高科技公司,尤其是中国的高科技公司,历史都不算很长。我不想回溯太久,一则数据不好找,二则...

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2020年09月25日 09:03

沈凌:美中技术对抗中的财务玄机

随着美国政府对华为的禁令在9.15开始实施,不少人都开始全面审视美国和中国这两个世界最大经济体在技术上的对抗。这样的对抗局面,其实还不能叫做两个国家的技术战,因为到目前为止,双方都没有把对抗上升到国家层面。无论是对华为的禁运,还是对Tik Tok以及微信的制裁,美国政府挥舞的大棒,都只落在了中国公司身上,这和二战以后的美苏全面冷战有着本质的区别。所以,最现实的比较,是对比美中两个经济体中的高技术企业,看看他...

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2020年09月04日 15:58

深圳发展的挑战在哪里?

这几年的深圳风生水起。也是,2019年深圳GDP总量2.6927万亿元人民币,已经超过香港的2.8681万亿港元(折合2.525万亿元人民币或是3660.35亿美元)。当然,你也别抬杠说人均还低很多啦,这是一个渐进的过程,从总量赶超到人均赶超,一步步来嘛!尤其是深圳现在不乏大公司,比如腾讯的市值在港股排名靠前,华为虽然没有上市,但也是全球尽人皆知,所以深圳的经济增长质量似乎还算不错。当年的腾笼换鸟或者转型升级政策,都求仁得仁,...

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2020年08月15日 10:27

人到中年,如何防止父母被骗?

人到中年,如何防止父母被骗?

  为什么中国花甲父母不愿意把一生的积蓄交给亲生儿女去打理,反而交给花言巧语的理财骗子呢?

  文丨沈凌

  人到中年,刚刚过了担心小孩子被拐的时候,马上就开始为家中老人被骗烦扰了。要说这是不是“刚出狼窝,又如虎穴”呢?这个世界确实是考验我们的智商。小孩子被拐走,这个题材已经得到社会的关注,好多年前就有电影明星拍了影视剧《亲爱的》,让观众热泪盈眶;但是老人家被骗的人财两空的,好像除了一些小品...

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2020年08月03日 14:35

中美GDP比较

美国二季度GDP数据出来后,国内全体自媒体都嗨了。美国经济增速下降了32.9%,差不多跌掉了三分之一,实在太惊人了。因为我们最糟糕的一季度才下跌了6.8%嘛。事实真的如此吗?

美国和中国的统计方法是不一样的。中国的GDP数据不经过季节调整,所以一般来讲2月份的数据一定比其他月份低很多,因为2月份有春节因素,大家都放假了,GDP怎麼会高呢?同时,2月份的日曆也比其他月份少几天,所以下降是合理的。因此,中国数据一般都进行...

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